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收到了卖方发出的邀请投标程序函及目标公司的初步情况介绍材料。1月到3月,进入投标阶段。中联重科进行尽职调查和详细分析测算并赴意大利考察。 6月3日im电竞,中联重科在香港设立控股公司获得商务部批复,17天后,买卖数方签订了买卖协议,达成了收购CIFA意向。中联重科实际出资1.626亿欧元(约合人民币17.27亿元)间接控股60%股权。 在最后一轮竞标前,中联重科就已
收到了卖方发出的邀请投标程序函及目标公司的初步情况介绍材料✿✿✿。1月到3月✿✿✿,进入投标阶段✿✿✿。中联重科进行尽职调查和详细分析测算并赴意大利考察✿✿✿。
6月3日im电竞✿✿✿,中联重科在香港设立控股公司获得商务部批复✿✿✿,17天后✿✿✿,买卖数方签订了买卖协议✿✿✿,达成了收购CIFA意向✿✿✿。中联重科实际出资1.626亿欧元(约合人民币17.27亿元)间接控股60%股权✿✿✿。
在最后一轮竞标前✿✿✿,中联重科就已经获得了中国相关部门的一个“确认函”✿✿✿,只有拿到这个确认函✿✿✿,中国企业才能进行海外收购✿✿✿,而且这个确认函只发给一个国内企业✿✿✿,因此三一重工失去了参与CIFA收购的资格✿✿✿。
一位业内人士分析✿✿✿,两家国内企业同时获得CIFA的股权✿✿✿,很有难度✿✿✿,“两公司在国内是竞争对手✿✿✿,未来对于海外整合✿✿✿,可能会造成企业之间的矛盾✿✿✿,这不利于中国企业进入欧洲的工程机械行业✿✿✿。”
中联重科认为im电竞✿✿✿,这次海外收购对于中国企业来说✿✿✿,迈出了重要的一步✿✿✿,它改写了全球混凝土机械的市场格局✿✿✿。
国金证券研究员董亚光向《第一财经日报》解释✿✿✿,按照国外的上市公司估值计算✿✿✿,企业的价值是以现金流折现来评估的✿✿✿,包括股权和债权两部分✿✿✿。
根据上述知情人士的说法✿✿✿,三一重工给出了5.5亿到6.5亿欧元的企业股权价值✿✿✿,而中联重科财团评估下来✿✿✿,CIFA的股权价值是4.9亿欧元✿✿✿。
对于这次中联重科以1.626亿欧元收购CIFA✿✿✿,多位研究员发布报告称其PE过高✿✿✿,国泰君安✿✿✿、平安证券计算的PE值为21.86倍和55倍✿✿✿。
他说✿✿✿,为何出现不同PE结果的原因是✿✿✿,媒体和一些研究员计算有误✿✿✿,“因为中意两地财务制度的不同行者seo✿✿✿,调整前的CIFA财务数据显示im电竞✿✿✿,该公司去年净利是870万欧元✿✿✿,但按照中国会计准则调整✿✿✿,CIFA的净利润应该为1715万欧元✿✿✿,那么这样算下来✿✿✿,CIFA的PE应该是15.7倍✿✿✿。
而根据董亚光的测算im电竞✿✿✿,按照CIFA 2008年可实现2200万欧元的净利润im电竞im电竞✿✿✿,那么收购价格的PE 2008为12.32倍✿✿✿。
“在国际市场✿✿✿,通常是用企业价值/息税折旧摊销前利润倍数(EV/EBITDA)对企业进行估值的✿✿✿,这是企业盈利能力的一个重要指标✿✿✿,它不受企业所在地域的影响✿✿✿,”李建达说行者seo✿✿✿,“净利润受当地法律环境等众多因素影响✿✿✿,也就是PE会变动✿✿✿,而企业在当地法律环境中的盈利能力更客观✿✿✿。”
昨天有报道称✿✿✿,CIFA公司负债高达83%✿✿✿,因此“中联重科1.6亿欧元并购鸡肋一块”这种说法✿✿✿,李建达并不同意✿✿✿:“看一个企业✿✿✿,应该看它未来创造的利润✿✿✿,看它的资产收益率是否会超过财务成本✿✿✿。人们对中联重科如何整合CIFA有很多期待和猜测✿✿✿,但我们坚信中联重科的包容文化和成功的并购经验✿✿✿,一定有能力整合好CIFA行者seo✿✿✿。”
在西欧和东欧im电竞✿✿✿,CIFA的泵送机械占有率各为20%✿✿✿;而搅拌车的两地市场占有率为23%和15%行者seo✿✿✿,“中联重科的想法是✿✿✿,希望在西欧✿✿✿,CIFA有一个稳定的增长✿✿✿;而在东欧✿✿✿,可以大幅提升其销售额和销量行者seo✿✿✿。”